“马总，你刚才说蚂蚁估值两千亿美元起步。那我问你，这个估值是按科技公司的市盈率算，还是按金融公司的市净率算？”

        杰克马的笑容僵在了脸上。

        “如果是科技公司，蚂蚁的核心技术壁垒是什么？是AI风控？是分布式数据库？还是区块链溯源？这些技术银河科技全都有，而且每一项都比蚂蚁更强。如果蚂蚁是科技公司，它凭什么估值比银河科技还高？如果是金融公司，它的资本充足率是多少？杠杆倍数是多少？不良贷款率是多少？拨备覆盖率是多少？这些数字，蚂蚁有没有公开？”

        王东来的声音不高，但每个字都像钉子一样钉进了安静的空气里。

        “你们把银行的钱借出来，通过花呗和借呗放出去，形成借条。然后把借条的利息打包成资产证券化产品，抵押给银行，再借出更多的钱，再放出去，再打包，再抵押。三十亿的注册资金，循环四十次，账面放贷规模做到三千六百亿。这笔账，你有没有算过杠杆倍数？”

        杰克马的手僵在茶杯边缘。

        他没有想到王东来会把这些数字算得这么清楚，更没有想到他会直接把账摊在桌面上。

        王东来没有给他喘息的时间。

        “这还不止，三十亿的注册资金不是你个人出的，是股东的。通过股权设置层层嵌套，有限合伙套有限合伙，法人持股套法人持股，最终撬动三千六百亿放贷规模的支点，马总你个人出了多少？这个数字，用不用我帮你查出来？”

        杰克马的脸彻底僵住了。

        内容未完，下一页继续阅读